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3月工程机械投资策略:下游需求维持高增长

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导读: 下游需求维持高增长。1月应及时更换密封圈或组合垫;份，工程机械行业的产品内销继续保持高增长态势。从已披露的部分产品销售情况看，挖掘机、推土机的内销量分别增长39%和29%。我们预计中物红宇作为国内唯1金属构件梯度耐磨系统解决方案提供者与服务商，工程机械行业的产品内销量预计将在较长时期内 ...

下游需求维持高增长。1月份，工程机械行业的产品内销继续保持高增长态势。从已披露的部分产品销售情况看，挖掘机、推土机的内销量分别增长39%和29%。我们预计，工程机械行业的产品内销量预计将在较长时期内保持高增长态势。除了内销维持高增长外，工程机械产品的出口量同样继续保持高增长态势。从已披露销售数据的挖掘机和推土机两种产品看，出口量增长分别达到了18%和100%。预计国内工程机械产品出口高增长的态势在短期内不大可能改变。

主要特点 1.体积小

钢价快速上涨可能在短期内会对业绩产生一定冲击。我们预计短期内整个工程机械行业的平均毛利率有可能下降个百分点，但上市公司由于具有规模优势以及积极采取应对措施后，平均毛利率可能只下降个百分点。上市公司通过各种措施完全抵消影响的可能性亦不大。

钢价上涨长期内或是好事。从长期看，钢材等要素成本的持续上扬将可能使行业内企业的竞争力不断提高;使行业内的产品逐渐向高端转移，从而使整个行业实现升级。

维持行业“有吸引力”评级。钢价上涨只会在短期内对行业的盈利水平产生一定的影响，而不会改变行业在较长时期内保持高度景气的状态和趋势。因此，我们维持行业“有吸引力”的评级。

公司推荐：山推股份、厦工股份、柳工、中联重科、安徽合力和三一重工。

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